国际局势方面，美国高层称伊朗战争“非常接近结束”，市场反应积极。隔夜美股，纳指连续11个交易日上涨并创收盘历史新高，标普500指数历史首次收盘站上7000点整数关口；热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收高0.75%，收获4连涨。

今日（4.16），港股高开，科技、互联网、AI应用概念涨幅居前。同类唯一15BP最低档管理费的恒生科技ETF汇添富()大涨2.82%，强势冲击3连升！100%纯度的港股通科技ETF汇添富（）放量大涨超2.44%，成交额快速突破2.55亿元，同样冲击三连涨！

值得注意的是，自3月31日QDII额度放宽以来，恒生科技ETF汇添富（）在3个交易日内获资金密集净流入超3.4亿元！近一个月资金净流入4.55亿元！

国内经济方面，4月16日，国家统计局公布数据显示，一季度国内生产总值亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，一季度国民经济实现良好开局。一季度，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.9%，涨幅比上年四季度扩大0.4个百分点。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.2%。3月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%，环比下降0.7%。

公司新闻方面，阿里ATH事业群发布首款AI开发工具Meoo，集成千问、Kimi、GLM、四大模型，并内置阿里云数据库、存储等核心产品服务，用户无需任何编程基础，只需用自然语言描述想法，就能自动生成完整的网站、H5页面。

4月14日，千问能力再升级，国内首个全场景表格Agent上线。阿里云旗下千问大模型近期实现重大产品升级，正式上线国内首个全场景"表格Agent"能力，可通过对话直接生成、编辑Excel文件。

此外，阿里高德地图布局具身智能，将推出首款四足机器人。这标志着阿里在具身智能这一AI新兴赛道迈出重要一步。

全球AI投资热度爆棚，估值翻倍印证行业高增长预期。海外AI龙头公司同样受到资本追捧，AI公司近期收到多家风投机构投资要约，估值最高达到8000亿美元，较此前3800亿美元的估值直接翻倍，充分体现出全球市场对AI行业未来增长空间的高度认可，AI产业链投资热情持续升温。

【恒生科技热门股涨跌幅】

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【南向资金近7日净买入前十】

南向资金净买入前十榜单中，阿里巴巴-W以超24亿港元位居榜首，中芯国际、快手-W、小米集团-W均上榜。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【算力涨价潮席卷全球！阿里、腾讯连续调价】

国内方面，短短四天时间，阿里云连发三条产品涨价公告。

4月15日晚，阿里云发布大模型服务平台百炼部分模型单元服务涨价通知：为持续保障底层硬件的稳定供应、提升平台运维服务质量，并应对算力市场成本的变化，将对部分 MU（Model Unit）模型单元的服务价格进行适度调整。本次价格调整涨幅从2%-7%不等，将于5月15日起正式生效。

同日，阿里云宣布对DDoS防护产品调价：为统一产品定价规范，决定于2026年7月15日起对DDoS原生防护2.0（包年包月）、DDoS高防（中国内地）以及DDoS高防（非中国内地）商品的弹性95功能进行价格调整。其中，DDoS高防（中国内地）的弹性95由100元/Mbps/月调整为150元/Mbps/月。

4月13日，其则宣布调整标准版、专业版用户的API免费额度并支持按量付费：标准版、专业版用户，取消每日调用API的数量限制；调用API的免费额度调整分别为10万次/月和50万次/月DDOS，超出部分采用按量付费的方式。

进入2026年以来，全球算力需求快速增长，算力涨价潮来袭。除阿里外，腾讯云于4月9日宣布，将于5月9日起调整AI算力等产品的刊例价。百度智能云也于3月18日宣布，自4月18日起将AI算力相关产品服务价格上调5%至30%。

开源证券指出，AI应用从Chat向Agent进化，有望带动推理深度与调用链路不断加长，从而带动底层Token消耗呈现数量级跃升；开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证，AI应用有望带动推理需求持续增长。AI需求可预见性提升，AI需求有望带动云计算行业摆脱低价内卷，进入以AI算力溢价为核心的新阶段，软件侧亦孕育机会。

【季报总结及展望：关注业绩韧性与AI主线】

中信证券指出，进入2026年以来，互联网板块受AI叙事变化、互联网公司重回投入期带来对短期盈利节奏的担忧，以及地缘政治事件带来的市场风偏下降和流动性收紧等因素影响，估值回落至历史低位。展望2026年，考虑到流动性扰动的不确定性，建议关注低估值、业绩确定性较高、现金流稳健及股东回报较好的公司；同时，AI产业趋势仍在加速演绎，建议关注模型能力迭代、Agent范式创新以及业绩兑现带来AI叙事下的催化。

1、业绩回顾：收入端保持稳健，重回投入期致利润承压。

收入方面，25Q4国内主要互联网公司收入合计同比增长4.6%，其中TME（同比+15.9%）、BOSS直聘（同比+14.0%）、腾讯（同比+12.7%）、拼多多（同比+12.0%）实现较快增长。利润方面，国内主要互联网公司25Q4 Non-GAAP净利润合计同比下滑35.6%（25Q3同比下滑18.3%）。展望2026年，互联网公司收入端有望保持稳健增长，根据 Alpha，26Q1/26全年主要互联网公司收入合计有望同比增长5.8%/9.2%。利润端，截至3月27日，恒生科技26Y盈利增速预期下修2.6ppts（相比3月21日），主要系当前多数互联网公司重回投入阶段。而随着即时零售竞争边际趋缓、AI逐步贡献商业化增量，主要互联网公司有望在26H2迎来利润拐点。

2、行情回顾：市场叙事从AI估值扩张转向EPS驱动，估值回落至历史低位。

，恒生科技/中概互联网指数累计下跌15.7%/16.5%（同期纳斯达克指数下跌7.1%），主要系AI叙事变化、互联网公司重回投入期带来对短期盈利节奏的担忧，以及地缘政治事件带来的市场风偏下降和流动性收紧，使得市场从AI驱动估值扩张转变为EPS驱动股价的叙事。截至3月31日，恒生科技指数NTM PE为17.6x，处于2020年至今34%分位数，估值回落至历史低位。展望2026年，考虑到流动性扰动的不确定性，建议关注低估值、业绩确定性较高、现金流稳健及股东回报较好的公司；同时，AI产业趋势仍在加速演绎，模型能力迭代、Agent范式创新以及业绩兑现有望成为AI叙事下的重要催化。

3、AI进展：产业景气度强化，头部公司坚定投入，关注模型及Agent能力迭代。

国产模型在模型降本、Agent和能力等方面持续创新，并凭借与海外同级别模型相近的能力表现和显著更低的推理成本在全球Token调用量实现反超。随着国产大模型在全球推理侧的份额提升，有望进一步向国内云厂商的MaaS收入端传导。同时，国内头部互联网公司在Capex、模型迭代、AI Agent及应用创新等方面坚定布局，以短期投入抢占AI时代生态位，后续头部互联网公司模型迭代及智能体推出节奏、对于业务的赋能和商业化兑现有望成为AI叙事下的重要催化。